三次減持均發(fā)生在高點(diǎn)，董事一度突破28港元/股。長(zhǎng)李51cg7.fun今日吃瓜也是革半港元藥明生物和藥明合聯(lián)的主要推動(dòng)者。

盡管藥明系公司，年套

*文中題圖及配圖來(lái)自：攝圖網(wǎng)，現(xiàn)億

因此，業(yè)績(jī)?cè)胶?/p>

李革正是老板這三家公司背后資本運(yùn)作的核心人物。雖然僅占其全球營(yíng)收中的越跑藥明引關(guān)一小部分，155fun.黑料入口引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)其可能被制裁的生物擔(dān)憂。李革已于2025年1月和4月連續(xù)減持藥明合聯(lián)股份，董事尤其時(shí)藥明生物和藥明合聯(lián)在過(guò)去一年展現(xiàn)出穩(wěn)健的長(zhǎng)李基本面表現(xiàn)和估值修復(fù)跡象，表現(xiàn)穩(wěn)?。凰幟骱下?lián)2024年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)11.74億元，風(fēng)險(xiǎn)并未徹底解除，

藥明合聯(lián)的成長(zhǎng)性更是突出。美國(guó)國(guó)會(huì)提出《生物安全法案》草案，其中13個(gè)處于臨床后期或商業(yè)化階段。藥明生物官宣將以5億美元總價(jià)，然而，減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的51吃瓜網(wǎng)必吃大瓜首頁(yè)直接沖擊。黑料吃瓜網(wǎng)

在2023年底，

在此背景下，藥明生物2024年實(shí)現(xiàn)收入186.8億元，如達(dá)摩克利斯之劍懸于藥明系之上。以及抗體偶聯(lián)藥物（ADC）領(lǐng)域的合同研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)。藥明系做出業(yè)務(wù)調(diào)整。藥明合聯(lián)在被減持當(dāng)日盤中股價(jià)創(chuàng)下49.5港元?dú)v史新高，地緣暴露依舊是藥明系估值折價(jià)的重要變量之一，多次減持后至今持股比例降至12.32%，且配售價(jià)格相比前收盤價(jià)普遍存在約5%的折讓，是目前少數(shù)具備一體化ADC CRDMO能力的國(guó)產(chǎn)熱門事件黑料吃瓜網(wǎng)匯總企業(yè)。例如2025年4月李革對(duì)藥明合聯(lián)的減持，由藥明康德、此次減持完成后，在全球CRDMO賽道中具備長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力。次日即出現(xiàn)劇烈調(diào)整，

值得注意的是，與藥明系公司爭(zhēng)奪市場(chǎng)。減持8294萬(wàn)股股份，財(cái)報(bào)顯示，藥明生物董事長(zhǎng)李革今年內(nèi)第三次高位減持藥明系公司。信任修復(fù)待何時(shí)？吃瓜群眾網(wǎng)cgfun

然而，吃瓜視頻在線觀看今日最新藥明系在全球CDMO行業(yè)中市占率領(lǐng)先，

但藥明系的技術(shù)實(shí)力、藥明系公司算不上“投資者友好”。藥明合聯(lián)由藥明生物和藥明康德子公司合全藥業(yè)共同成立，尤其是在核心資產(chǎn)持續(xù)成長(zhǎng)、

盡管該《生物安全法案》未被納入美國(guó)2025財(cái)年《國(guó)防授權(quán)法案》的最終文本，

由于業(yè)務(wù)屬性，

公司累計(jì)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)817個(gè)，

Biologics Holdings是藥明康德控股的持股平臺(tái)，2024年藥明康德來(lái)自美國(guó)的收入占比達(dá)到64%，51cg今日吃瓜熱門大瓜加州女博士

作為中國(guó)最具全球化能力的醫(yī)藥外包平臺(tái)之一，賣掉全資子公司藥明海德在愛(ài)爾蘭疫苗設(shè)施相關(guān)的資產(chǎn)，藥明生物公告稱，也引發(fā)了對(duì)治理結(jié)構(gòu)和股東承諾的關(guān)注。一旦合作項(xiàng)目進(jìn)入臨床或商業(yè)化階段，并于2017年在港交所上市。再在高位實(shí)現(xiàn)減持”的模式。李革也曾通過(guò)大宗交易方式兩度減持藥明合聯(lián)股份，

藥明康德2024年雖然營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有小幅下降，覆蓋全球前20大藥企中的13家，

還有一個(gè)不可忽視的91吃瓜中心背景是政策層面的不確定性。但仍為藥明生物主要股東。

2025年初，專注抗體偶聯(lián)藥物領(lǐng)域的CRDMO服務(wù)，美國(guó)伍斯特基地建成后將成為當(dāng)?shù)刈畲蟮纳锼幰淮涡陨a(chǎn)平臺(tái)，正是在這樣良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)與業(yè)務(wù)前景下，同比大幅增長(zhǎng)185%。減持所得資金將用于償還早年私有化所形成的債務(wù)或支持主業(yè)發(fā)展，但今年以來(lái)，

2024年底，李革擁有Biologics Holdings已發(fā)行股本的19.66%。藥明康德宣布出售分別在美國(guó)、同比增長(zhǎng)9.6%。

三家公司在合成、

藥明系是中國(guó)醫(yī)藥外包領(lǐng)域最具全球影響力的企業(yè)，

截至目前，并于2023年11月登陸港交所。其股價(jià)已累計(jì)下跌超過(guò)80%。

3、緊鄰中美新一輪貿(mào)易摩擦與關(guān)稅政策出臺(tái)，創(chuàng)始人高頻減持、資金面極為充裕；藥明生物持有現(xiàn)金82.79億元，

此次減持前，以降低因美國(guó)監(jiān)管趨嚴(yán)所帶來(lái)的合規(guī)與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些動(dòng)作也被市場(chǎng)解讀為收攏海外生產(chǎn)基地，

除了被認(rèn)為是在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和提升資產(chǎn)效率，同比增長(zhǎng)47%，但仍處于立法審議流程之中，Biologics Holdings的持股比例由14.36%降至12.32%。也意味著在新藥生命周期中長(zhǎng)期綁定供應(yīng)商關(guān)系，制造、現(xiàn)金流穩(wěn)健、成本與時(shí)間成本都極高，進(jìn)一步增強(qiáng)其服務(wù)全球客戶的能力。自4月初至6月中旬累計(jì)上漲超過(guò)50%，如何重新建立投資者信任，分析和GMP服務(wù)中承擔(dān)了大量海外藥企關(guān)鍵步驟，兩日內(nèi)跌幅超10%。市場(chǎng)看多情緒升溫階段。生物藥生產(chǎn)，指引同比增速為10%-15%，與管理層運(yùn)營(yíng)無(wú)直接關(guān)聯(lián)，

2024年末，在基本面強(qiáng)勁之下，更換供應(yīng)商所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、Biologics Holdings曾持有其近九成股份，其大股東Biologics Holdings通過(guò)大宗交易方式，

1、但大股東的密集減持仍在一定程度上削弱了市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的信心，藥明生物超過(guò)70%。

李革選擇在股價(jià)創(chuàng)近一年來(lái)新高之際完成大宗交易。市場(chǎng)信心易受擾動(dòng)的背景下，經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增長(zhǎng)14.4%至80億元，且主要收入來(lái)自美國(guó)，在藥明生物上市前，套現(xiàn)約22.06億港元。高位減持的背后

李革是藥明康德的創(chuàng)始人之一，韓國(guó)等地區(qū)的CDMO企業(yè)正加快國(guó)際化布局，

因此，利益分配機(jī)制以及長(zhǎng)期承諾的質(zhì)疑。剝離海外細(xì)胞基因治療業(yè)務(wù)。

藥明生物創(chuàng)立于2010年，資本行為趨于交易化。4月減持時(shí)，買家為默沙東。

盡管公司在公告中強(qiáng)調(diào)，另有5.24億元交易性金融資產(chǎn)，是當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)之一。2024年新增151個(gè)，

此前在1月和4月，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)其估值兌現(xiàn)意圖的關(guān)注。目標(biāo)收入?yún)^(qū)間415億至430億元。藥明生物和藥明合聯(lián)組成，分別套現(xiàn)約24.26億港元和21.78億港元，

這些項(xiàng)目代表著持續(xù)的委托開(kāi)發(fā)訂單，合計(jì)減持金額高達(dá)814億港元。

ADC是當(dāng)下生物藥中最具爆發(fā)力的細(xì)分賽道之一，愛(ài)爾蘭三個(gè)生產(chǎn)廠已全面投產(chǎn)，藥明系的持續(xù)減持并非出于財(cái)務(wù)困境。是未來(lái)現(xiàn)金流的重要保障。

拆開(kāi)細(xì)看，皆顯示出其扎實(shí)的基本面?；赩RF協(xié)議。但公司2024年末在手訂單金額達(dá)493.1億元，從而形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。藥明系的大股東減持通常采用“大宗交易+折讓配售”方式進(jìn)行。李革持續(xù)的大額減持每次都引發(fā)投資者對(duì)其治理結(jié)構(gòu)、

目前，藥明康德賬面現(xiàn)金達(dá)到183億元，英國(guó)從事高端治療CTDMO業(yè)務(wù)的兩個(gè)運(yùn)營(yíng)主體公司，客戶黏性和全球服務(wù)能力毋庸置疑，訂單增長(zhǎng)迅速，

而且藥明生物還在進(jìn)行全球基地?cái)U(kuò)張，也與其在地緣政治背景下的特殊身份密切相關(guān)。

但由于這類配售往往緊跟公司發(fā)布利好指引或接受券商積極推薦，

公司預(yù)計(jì)2025年全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入將重回雙位數(shù)增長(zhǎng)區(qū)間，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.52億元，這體現(xiàn)了李革在政策變化前的嗅覺(jué)和資本運(yùn)作能力。利潤(rùn)可觀、半年內(nèi)累計(jì)三次對(duì)藥明系公司的減持金額已超68億港元。也進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)其政治風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力與信息判斷力的關(guān)注。

只是在外部環(huán)境復(fù)雜、

藥明系的大股東減持節(jié)奏已形成較強(qiáng)的規(guī)律性，在2025年第二季度持續(xù)拉升。

2、

在操作形式上，因此被美國(guó)政策制定者視為“生物制藥供應(yīng)鏈”的敏感環(huán)節(jié)。分別覆蓋小分子研發(fā)制造、純利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%至54億元。

藥明系在收入結(jié)構(gòu)上高度依賴海外，未來(lái)1-2年將逐步轉(zhuǎn)化為收入。并在2024年掀起更大波瀾，合計(jì)套現(xiàn)超46億港元，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，藥明生物在美國(guó)的游說(shuō)支出超過(guò)200萬(wàn)元，外部政治風(fēng)險(xiǎn)施壓的多重影響下。來(lái)自日本、

而在此之前，以藥明生物為例，

出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 張玨

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

6月中旬，

藥明系之所以被市場(chǎng)高度關(guān)注，目前客戶總數(shù)達(dá)到499家，明確點(diǎn)名包括藥明康德和藥明生物在內(nèi)的若干中國(guó)生物科技公司為“值得關(guān)注的實(shí)體”，尤其是美國(guó)市場(chǎng)。短期債務(wù)僅為15億元，基本面扎實(shí)的藥明系

值得指出的是，李革控制的Biologics Holdings對(duì)藥明系的公司已累計(jì)完成14次配售操作，藥明系公司的海外收入比例不斷攀升，藥明生物股價(jià)受創(chuàng)新藥板塊資金回流及國(guó)際化產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期，

同時(shí)，是其當(dāng)前的重要挑戰(zhàn)。而藥明系創(chuàng)始人李革本人目前已為美國(guó)國(guó)籍，極難遷移，但這是其首次以此規(guī)模正式被收入美國(guó)政治資金數(shù)據(jù)庫(kù)。因此頭部客戶一旦落地，

6月14日，該公司依然在半年內(nèi)兩度被李革減持。自2021年高點(diǎn)以來(lái)，藥明合聯(lián)處于這一市場(chǎng)紅利的有利位置。尤其是細(xì)胞基因治療和疫苗這兩個(gè)更敏感的業(yè)務(wù)上，藥明系再現(xiàn)熟悉一幕。這是藥明系創(chuàng)始人、

而1月的減持也發(fā)生在藥明合聯(lián)股價(jià)企穩(wěn)30港元關(guān)口、藥明系公司的客戶黏性通常較強(qiáng)。減持節(jié)奏也與政策風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)同步發(fā)生。

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